近来，零售SaaS服务商我国有赞发布两则重要公告：一是董事会已向联交所请求有赞科技股份以介绍方法在联交所主板上市；二是在完结向整体我国有赞股东分配有赞科技股份后，将我国有赞私有化。
业界以为，此举能够进步其股票流动性。受私有化音讯影响，3月1日，我国有赞股票开盘后冲高回落，最高跌幅达10.54%。当天收盘价3.3港元，跌落0.6%。到3月4日港股收盘，我国有赞股价2.91港元，市值累计蒸腾67.3亿港元。
市值破百亿的国内最大云端商业服务商
有赞原名口袋通，成立于2012年11月，于2014年11月正式更名有赞，首要从事零售科技SaaS服务，依据移动交际做分销途径和微小店。团队花费了近两年时刻研制微商城体系，包含产品、库存、订单、买卖和资金等各个环节，帮忙商家进行网上开店、交际营销、进步留存复购，拓宽全途径新零售事务。
企查查信息显现，有赞于2013年~2016年完结天使轮至B轮融资，出资方包含阿米巴本钱、经纬我国、普华本钱、高瓴本钱等。
2016年5月，途径商家达300万、商铺数量超1000万的有赞开端逐渐探究自己的盈利模式，向商户收取年费。
为躲避无证从事付出事务的危险，2017年3月，我国立异付出增发55.16亿股收买有赞51%的股份，价值30.34亿港元，收买完结后，有赞创始人朱宁成为我国立异付出榜首大股东。
借壳上市后，有赞在2019年~2020年先后取得腾讯、百度战略等算计约2.5亿战略出资。
2019年9月，有赞正式上线服务商场，让商家和运营企业完结供需对接。
2020年12月中下旬，有赞小程序已全链路打通微信视频号，视频号可无缝跳转进入有赞商家的小程序，完结从内容到电商的变现。到现在，有赞打通了包含微信、微博、QQ、百度、付出宝、小红书、爱逛、映客、斗鱼、虎牙等途径。
据了解，有赞旗下具有有赞微商城、有赞零售、有赞连锁、有赞许业及有赞教育等为各行各业商家而设的SaaS产品；面向开发者的“有赞云”PaaS云服务，面向品牌商的有赞推行、有赞分销，面向顾客的有赞精选、有赞微小店等服务。
招股书显现，按2019年收益计，有赞是我国最大的云端商业服务供给商，占有6.3%的商场份额。
到2020年9月30日，有赞注册商家数已破600万家，付费商家数量由2018年12月底的58981家猛增至2020年9月底的97875家。到2020年9月底，有赞途径服务商家的买卖额达722亿元，较2018年的326亿元添加121.5%，有赞CEO朱宁泄漏，2020年有赞途径全年买卖额将破千亿。
本年1月4日港股收盘，持有有赞科技51.9%的我国有赞总市值超越462.39亿港元，即超越59亿美元。意味着，有赞科技成为我国榜首个市值超越一百亿美金的SaaS公司。
当时，出资组织遍及认可云端商业服务商场呈现出的巨大时机。经过SaaS产品和定制的应用程序，云端商业服务解决方案可帮忙商家以经济高效的方法开展事务来进步运营功率。由大数据和云计算技能驱动的去中心化电商途径和云端商业服务的呈现，能掌控和办理线上客户流量，完结高效、智能的线上、线下事务流程，然后改动商家在新零售年代的经营方法。
全球增加组织Frost & Sullivan估计，我国去中心化电商商场到2024年将到达人民币3.8万亿元，但商家需经过数字化转型捉住增加潜力；云端商业服务商场将从2019年的157亿元增至2024年的463亿元，年复合增加率为24.1%。
连亏三年，成绩增加受限
相较于远大的商场远景与明显的用户增加，有赞的成绩则稍显差劲。
招股书显现，有赞科技2018年、2019年、2020年前9个月的收入分别为5.57亿元、9.98亿元、11.3亿元。
2018年~2020年9月底，有赞科技的毛利率从40.2%增加至66%。招股书显现，这是由于在近2年的时刻里，有赞商家解决方案和订阅解决方案的ARPU（每用户平均收入）上涨了2083.3元，且本钱无明显添加。但ARPU的增加势头与本钱的操控无法确保，毛利率的增幅也无法保持。
2018年、2019年、2020年前9个月，有赞科技同期亏本分别为7.14亿元、5.03亿元、2.19亿元；2018年~2020年前9个月，有赞科技累计亏本14.33亿元，与我国有赞此前财报中同期累计亏本12亿元有所收支。
此外，有赞也在招股书中提示了事务运营对微信等交际软件的依靠。有赞的SaaS产品得益于网站和交际媒体的流量，有赞一直是微信生态的受益者，其收入的很大一部分来自于供给SaaS产品及其之上的拓宽服务。微信等交际媒体抢先的商场位置、有赞与交际媒体之间的事务联系是有赞事务得以顺利进行的一大条件。
一起，假如以上交际媒体自身有意自营与有赞相似的事务，也会导致竞赛加重。
2020年7月14日，腾讯正式上线了微信小商店，其0元开店、无技能服务费、有直播功用等优势，使得一些中小微商家和个别创业者无需凭借有赞这样的第三方也能够在微信开店，这将对有赞等第三方服务商现有的商场份额形成冲击。
七折换股，流动性也带来价值动摇
据了解，介绍上市是已发行证券请求上市的一种方法，由于没有“揭露招股”一环，也就不触及发行新股或出售现有股东所持股份。
“介绍上市”的长处是把企业融资和证券上市在时刻上分隔，先挂牌、后融资，省去了揭露招股程序，在较短时刻内就能获取上市公司的位置，给予了企业更大的灵活性。但也由于不出售新股，不能为企业注入新资金。
我国有赞2月28日发布的公告显现，将向我国有赞股东分配算计约8.76亿股有赞科技股份。依据公告，持有一股我国有赞股份，将得到每股0.1352港元的现金加上0.05077265股有赞科技股份。有赞科技每股参考价值约42.81港元，每股方案股份总额2.3088港元，较我国有赞2月26日收盘价3.31港元打了七折。
有赞科技此次在联交所介绍上市是同一买卖所的转板上市，此前，我国有赞地点的GEM板块是港交所的创业板。由于港股创业板的重视度较低，专家以为我国有赞换股上市是在以30%的扣头交换更强的流通性。
完结分配后，我国有赞将从港交所GEM私有化退市。而且，上市主体有赞科技将剥离此前曾有的电子付出事务专心SaaS事务，电子付出事务将由我国有赞持续运营。
谈论遍及以为，剥离电子付出事务除了应对央行收紧电子付出监管方针的考量，还和我国有赞前主席兼履行董事关贵森有关。
在我国有赞还叫我国立异付出时，关贵森就公司履行董事、法定代表兼集团主席。本年2月19日，关贵森因触及刑事案件辞去了在我国有赞的职务。现在我国有赞的实践操控人、CEO为有赞创始人朱宁。
SaaS事务的商场规模和远景虽大，但参与者很多的商场也适当涣散。在云端商业服务商场，前五名的商场份额缺少两成，有赞作为榜首名不到7%的市占率都说明晰商场集中度并不高。而在中小企业微信第三方服务商场，有赞和微盟的缠斗还未见分晓。
香颂本钱董事沈萌以为，我国有赞短少核心技能的竞赛根底，在SaaS和电子付出两方面事务都短少更杰出的成绩体现。若缺少根本面的支撑，上市后大概率会面对较大的价值动摇。